Analyse économique macro (2ème année) - HEC

Analyse économique macro (2ème année)
Série d'exercices 5 - Hiver 2003/2004
Professeur : A. Pommeret / Assistant : L. Angeles

Corrigé


1.- L'équilibre simultané sur le marché des biens et services et sur le
marché de la monnaie

Voir l'exercice corrigé en cours, semaine du 5 janvier.


2.- Investissement et politique monétaire

a) Pour trouver le niveau de production et le niveau des prix à
l'équilibre initial il suffit de résoudre le système de 2 équations en
2 inconnues donné par AS et AD avec M = M0. En substituant
l'expression de P donné par AS dans AD on a :

[pic]

Et Y0 est le niveau de production à l'équilibre. Pour trouver le niveau des
prix il suffit de remplacer Y0 dans AS:

[pic]

b) Considérons maintenant un doublement de la masse monétaire: M1 = 2*M0.
Suite à ce changement AD se déplace vers la droite à AD' (voir
graphique ci-dessous). Le niveau de production avant ajustement du
niveau des prix nous est donné par cette nouvelle courbe AD' pour un
niveau des prix P = P0 :


AD' : Y = c*( 2*M0 - P )

D'où: Y1 = c*( 2*M0 - P0)

[pic]

Cette dernière expression nous permet de conclure que Y1 > Y0

c) Pour connaître l'évolution de l'investissement il faut d'abord savoir
ce qui s'est passé avec le taux d'intérêt, puisqu'on suppose (voir le
cours) que l'investissement est une fonction décroissante de ce
dernier. Dans le plan (Y,i), un doublement de la masse monétaire se
traduit par un déplacement de la courbe LM vers le bas jusqu'à LM'. Le
graphique ci-dessous nous montre que dans ce cas le taux d'intérêt
diminue et en conséquence l'investissement augmente.
d) Après ajustement des prix l'équilibre se trouve à l'intersection de AS
et AD'. En résolvant de la même manière que sous (a) on peut trouver:

[pic]

Ce qui nous montre immédiatement que Y1 > Y2 > Y0 . Le niveau des prix,
quant à lui, augmente à P2


e) Comme on peut le voir dans les graphiques qui suivent, la hausse du
niveau des prix à P2 déplace la courbe LM une deuxième fois à LM''. Ce
deuxième déplacement est dans le sens contraire au premier mais il est
d'une ampleur moindre, raison pour laquelle LM'' est encore à droite
de LM0 (on sait cela parce qu'on a vu au point précédent que le niveau
de production Y2 est supérieur à Y0). En définitive, le taux d'intérêt
reste toujours inférieur à celui qui prévalait avant le doublement de
la masse monétaire, quoique sa baisse ne soit pas aussi forte que si
le niveau des prix était resté inchangé. La conclusion est que
l'investissement augmente par rapport à la situation initiale (mais
moins que si les prix ne s'étaient pas ajustés).

[pic]

[pic]


3.- Revenu et consommation permanente

a) Le revenu permanent du ménage, noté Yp , est défini comme le flux
constant de revenu pendant toutes les périodes (dans notre cas pendant
4 périodes) tel que la valeur actualisée de ce flux est égale à la
valeur actualisé des flux effectifs de revenu du ménage plus la valeur
actualisée de son patrimoine. En termes mathématiques:


[pic]

La seule inconnue dans cette équation est Yp ; on substitue et résout:

[pic]


b) Puisque le ménage souhaite à la fois lisser sa consommation au cours
des quatre périodes considérées et utiliser la totalité de ses revenus
et de son patrimoine, il consomme à chaque période exactement son
revenu permanent, empruntant ou épargnant la différence avec son
revenu actuel. Donc Cp = Yp = 971.25

c) A la première période, le patrimoine placé au taux d'intérêt de 10 %
rapporte 10% * 500 = 50 en intérêts qui, additionnés au revenu de 500
donnent les revenus totaux de la période 1, soit 550. Or, la
consommation permanente est fixée pour chaque période à 971.25. Il
apparaît donc une désépargne de 550 - 971.25 = - 421.25 et le ménage
doit donc ponctionner son patrimoine pour atteindre le niveau de vie
souhaité. En fin de période 1, le patrimoine est donc réduit: 500 -
421.25 = 78.75 et constitue le patrimoine dont dispose le ménage en
début de période 2.

La démarche est similaire au cours des périodes suivantes. Ainsi, en
période 2 le revenu total du ménage est égal à 1000 + 10% * 78.75 =
1007.87 , ce qui est supérieur à sa consommation et permettra au ménage
d'épargner. Le tableau ci-dessous résume l'évolution de toutes les
variables:






| |Période 1 |Période 2 |Période 3 |Période 4 |
|Pt-1 |500 |78.75 |115.37 |155.66 |
|iPt-1 |50 |7.875 |11.537 |15.56 |
|Yt |500 |1000 |1000 |800 |
|Yt + iPt-1 |550 |1007.87 |1011.54 |815.57 |
|Ct |971.25 |971.25 |971.25 |971.25 |
|St |-421.25 |36.62 |40.29 |-155.66 |
|Pt = Pt-1 + |78.75 |115.37 |155.66 |0 |
|St | | | | |






Ainsi que le prévoit la théorie, le ménage épargne et désépargne de telle
sorte qu'il peut maintenir une consommation constante au cours de sa vie.
Ainsi, en premier période, lorsque son revenu est bien plus faible que
dans les périodes suivantes, le ménage décide de désépargner fortement (
- 421.25). Aux périodes 2 et 3 son revenu est au plus élevé et le ménage
épargne une partie en vue de la période 4, durant laquelle son revenu
retombera et il aura besoin de plus de ressources.














4.- La mort du pacte de stabilité européen.



a) Le "Pacte de Stabilité" exige des membres de ne pas avoir de déficits
budgétaires supérieurs à 3 % du PIB. Cela implique que les états
membres ne peuvent pas augmenter leurs dépenses gouvernementales au
dessus d'un certain niveau puisque cela amènerait un déficit trop
élevé (Déficit budgétaire = G - T). Cela est un problème pour une
économie qui traverse une période de basse conjoncture. Comme on l'a
vu dans le cours, lorsque le revenu national est temporairement
inférieur à son niveau de plein emploi (suite à un choc défavorable)
une augmentation des dépenses publiques peut ramener l'économie au
niveau de production de long terme.
Ainsi, pour un gouvernement voulant faire baisser le chômage grâce à
une expansion budgétaire, le Pacte de Stabilité constitue véritablement
une "camisole de force".




b) La croissance économique permet de réduire le déficit budgétaire.
D'une part, si l'économie reprend avec la croissance il y aura moins
besoin de dépenses gouvernementales (par exemple, le recours aux
allocations chômage sera moins important), G peut donc baisser. D'autre
part, les impôts étant dépendants du niveau de revenu, T va croître. Il
s'ensuit que le déficit G - T sera plus faible.
Finalement, n'oublions pas que le critère du Pacte de Stabilité concerne
le déficit en pourcentage du PIB. Donc si le PIB augmente le ratio en
question diminue de façon mécanique.
-----------------------






























(Y0,P0)

AD

P

Y

(Y1,P0)

AD'

AS

(Y2,P2)


IS

i

Y


LM''

LM'

LM0