Projet n°1 - corinne ZAMBOTTO

Projet n°3 Consignes professeur
Ce projet fictif et guidé doit être réalisé en groupe. Il est possible d'adapter ce projet pour un travail individuel ou pour un
petit groupe. Par exemple :
- ne proposer que les données de l'exercice N,
- ne proposer que l'analyse du compte de résultat,
- ne proposer que l'analyse du bilan,
- donner tout ou partie des calculs pour que l'élève effectue rapidement
son analyse financière et propose des solutions adaptées.
Supports numériques à transmettre aux élèves :
- Consignes projet 3.
- Bilans des exercices N-3 à N imprimés ou en fichier Excel.
- Comptes de résultat des exercices N-3 à N imprimés ou en fichier
Excel.
- Ratios et indicateurs du secteur "production et distribution de
lecteurs MP3".
- Eventuellement, tableaux vierges des SIG, de la CAF et du bilan
fonctionnel (fournis sur le CDROM dans les chapitres concernés).
- Fiche projet.
Pour réussir ce projet, les élèves doivent connaître les thèmes suivants :
- L'organisation et la gestion des systèmes comptables informatisés
(partie tableur).
- L'élaboration des états financiers.
- L'interprétation des états financiers.
Une proposition de corrigé de ce projet est indiquée dans les fichiers
Excel Bilans corrigés et Comptes de résultat corrigés.
Les points importants de l'analyse financière à retenir :
1. L'analyse du bilan - Une détérioration progressive et forte de l'équilibre financier de
l'entreprise. Le fonds de roulement n'est pas suffisant pour couvrir
le besoin en fonds de roulement. La trésorerie nette devient fortement
négative pour l'exercice N.
- L'entreprise augmente ses immobilisations pour faire face à une
activité de plus en plus importante, mais cela se réalise sans qu'elle
n'augmente ses ressources propres.
- Aucune augmentation de capital ou de souscription d'emprunt à long
terme n'a été réalisée sur la période pour remédier à ce problème. En
outre, à chaque exercice, le résultat est intégralement distribué aux
actionnaires : pas de mise en réserve (en dehors de la réserve
légale).
- Le résultat net progressant alors que les capitaux propres restent
stables entraîne une augmentation considérable de la rentabilité
financière de l'entreprise (largement supérieure pour l'exercice N par
rapport à la moyenne du secteur).
- La rentabilité économique s'améliore en raison de l'augmentation du
résultat d'exploitation. Elle est à peu près équivalente à la moyenne
du secteur.
- Le taux d'endettement de l'entreprise est supérieur à la moyenne du
secteur, mais il reste à des niveaux corrects.
- En conclusion, l'entreprise privilégie ses actionnaires au détriment
de sa structure financière.
2. L'analyse du compte de résultat Cette analyse doit s'effectuer en deux temps : l'entreprise seule, puis la
comparaison par rapport au secteur. - Le chiffre d'affaires progresse sur toute la période. L'entreprise
crée de plus en plus de richesse (le taux de VA/CA passe de 41% à 57%
sur la période). Une maîtrise relativement bonne des charges
d'exploitation permet une progression de l'excédent brut
d'exploitation importante (le taux de marge brute passe de 19,75% du
CA en N-3 à 30,6% en N).
- Le résultat d'exploitation progresse, mais moins vite que l'EBE en
raison de l'accroissement des dotations aux amortissements.
- Le résultat net progresse également, mais de façon moins importante :
il est pénalisé par l'augmentation des charges financières sur la
période (recours important aux concours bancaires courants). Le taux
de marge bénéficiaire passe tout de même de 2,6% en N-3 à 7,2% en N.
- La capacité d'autofinancement augmente fortement sur la période en
raison de l'augmentation du résultat et des dotations aux
amortissements.
- En conclusion, l'activité et la profitabilité de l'entreprise sont
bonnes. Elles s'améliorent toutes les deux.
- La comparaison des données issues du compte de résultat avec celles du
secteur montre quelques limites.
- La progression de l'activité de POKELUC progresse nettement moins que
l'ensemble du marché. Il en résulte une forte détérioration de la part
de marché de l'entreprise.
- L'entreprise crée plus de richesse que la moyenne du secteur, mais son
taux de marge bénéficiaire est moins important (pour les raisons
étudiées auparavant).
- On ne peut pas comparer la CAF. Aucune donnée n'est fournie pour le
secteur.
- En conclusion, l'entreprise est moins performante que les autres
entreprises du secteur. Elle a des difficultés pour suivre la
progression du marché et pour améliorer sa profitabilité nette.
3. Conclusion - Nous avons le cas typique d'une entreprise qui est sur un marché en
forte progression, mais qui n'arrive pas à suivre en raison de
problèmes de trésorerie.
- Les solutions à proposer :
. Une augmentation de capital (qui se fera au
détriment de la rentabilité financière)
. Une mise en réserve du résultat (à la place de
le distribuer intégralement aux actionnaires).
. La souscription d'un emprunt bancaire à long
terme (en restant dans un taux d'endettement
supportable).
. Une maîtrise plus importante des charges
(charges de personnel, charges financières...)
- Il peut être intéressant, à ce stade, de conseiller aux élèves
d'effectuer quelques simulations pour voir l'impact de ces
propositions sur la structure financière de l'entreprise.
Remarques : Il est conseillé d'aider les élèves dans leur analyse
financière : vérification des résultats trouvés, aide dans la rédaction des
conclusions...